为什么欧元是英国重新加入欧盟的障碍

2016年,一些人认为英国拥有两全其美的优势——欧盟成员国身份,但选择退出欧元和申根协定,再加上慷慨的退税。

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然而,脱欧后,英国经济出现了许多问题,增长放缓,投资减少,英镑贬值,一些人认为,英国的GDP将比留在欧盟时减少5.5%。黯淡的经济前景使得支持重新加入欧盟的人数激增至公投以来的最高水平,绝大多数人表示“离开是一个错误的决定”。

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新政治家

但是,经过多年曲折的脱欧谈判,欧盟几乎肯定不会给英国以前的“德国+”特殊协议。重新加入可能意味着接受欧元、单一货币和失去退税。

所以最大的问题是——如果重新加入欧盟意味着成为欧元区成员国,英国经济会受益吗?如果苏格兰获得独立并希望加入欧盟,这场辩论对苏格兰也很重要。欧元对苏格兰有用吗?

首先,在欧元区,英国或苏格兰将失去货币独立。利率将由欧洲央行为整个欧元区设定——不一定符合英国的最佳利益。它们可能过高或过低。

其次,欧元没有汇率灵活性。英镑的价值不能波动以吸收更高的通货膨胀或下降的生产率。

2010- 2012年的欧元危机是单一货币危险的最好例证。21世纪初,南欧国家因通胀高于德国而丧失竞争力。

更高的通货膨胀

这导致它们的出口失去竞争力,经常账户赤字达到创纪录水平。

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在2010年的经济衰退中,希腊、葡萄牙和西班牙等国陷入困境,他们无法让货币贬值,也无法降息或印钞。但事情变得更糟了——因为他们没有独立的中央银行,债券市场对他们的流动性感到紧张,并出售债务,导致债券收益率飙升。

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欧盟的回应是,希腊和其他国家应该采取毁灭性的紧缩措施——提高税收,降低支出,以试图减少预算赤字。但是,这种紧缩政策适得其反,导致了更严重的经济衰退和税收收入的下降。正如保罗·克鲁格曼所说:“希腊经济崩溃,很大程度上是由于这些紧缩措施造成的。”

这是一场真正的灾难,希腊经济遭受了25%的失业率和比20世纪30年代更严重的衰退。如果不加入欧元区,希腊和南部经济体的再调整过程就不会那么痛苦,失业率也会更低。他们本可以让货币贬值,并实行独立的货币和财政政策。当时,欧元似乎是一个破碎的项目——过于雄心勃勃,表现不佳的国家有被推入紧缩黑洞的风险。英国不加入欧元区的决定看起来确实受到了鼓舞。

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然而,故事并未就此结束。面对欧元危机,欧洲央行行长马里奥·德拉吉发表讲话称他们将采取一切必要措施。这包括购买债券以稳定市场并降低债券收益率。这减轻了削减开支的压力。自2012年以来,关于欧元消亡的预测一直没有实现,与德国分歧很大的国家仍热衷于加入欧元区。现在欧元区有20个成员国。

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近年来,我们可以看到英国利率和欧洲央行利率之间有很强的联系,因为经济周期密切相关。然而,有人认为英国应该保留自己的货币政策,因为由于英国房地产市场的突出地位和可变抵押贷款的数量,我们对利率异常敏感。如果利率稍有偏差,就可能引发问题。例如,2009年的金融危机重创了英国经济,因为英国依赖金融服务业。作为回应,英国将利率降至零——低于欧洲央行的利率水平,并推行量化宽松。2011年,欧洲央行实际上提高了利率,比英国高出2%。如果换成欧元,英国的衰退会更严重。

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另一件有趣的事情是观察相对通货膨胀率。首先,通货膨胀周期是密切相关的,这表明英国经济的运行模式与欧元区相似。

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然而,在2016年至2021年期间,英国的通货膨胀率较高,这表明英镑贬值和生产率较低。如果英镑没有贬值的能力,英国将变得更加缺乏竞争力

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希腊前财政部长雅尼斯·瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)仍然对欧元持批评态度,他认为欧元促进了分裂,而不是趋同。他指出,欧元区内部贸易增长乏力,而增长和趋同最强劲的是非欧盟成员国,如波兰和捷克。他指出,波兰货币兹罗提的大幅波动赋予了波兰经济更大的灵活性。欧元丧失了这种灵活性。

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现在,我们可以补充说,加入欧元区给了其他经济效益-降低交易成本、汇率确定性和鼓励外国投资进入欧元区。

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当然,对游客来说,欧元很方便,但对商业来说,这些好处非常小。英国和伦敦市并没有因为脱离欧盟而遭受损失。当然,离开单一市场是完全不同的事情。

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最大的好处不是来自欧元,而是来自重新加入单一市场。这将有助于扭转英国脱欧后英镑贬值的趋势,而英镑贬值是导致通胀上升的关键因素。这将导致进口价格下降——食品和汽油价格下降。重回单一市场,将有助于扭转英国商业投资灾难性下滑的局面,并有可能提高劳动生产率。

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重新加入单一市场的一个重大政治挑战将是接受劳动力的自由流动。这将如何影响经济?劳动力的自由流动将促进经济增长,改善税收收入。但这是有代价的,不断增长的人口将对已经难以承受的房价和租金构成更大的上行压力。最大的问题是,政府这次是否真的能够投资于出现大规模净移民的地区。

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然而,自英国脱欧以来,来自欧盟的移民减少被来自非欧盟的移民所抵消,欧盟的总体移民水平可能没有那么大的不同。

显然,这里有许多政治问题,重新加入欧盟的前景似乎很遥远。但是,由于经济表现不佳,重新加入欧盟的行动可能会比预期来得更快。

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