在过去的两个月里，美元出现了强劲的反弹。

• 例如，7月1日澳元兑0.98美元。到8月30日，这一数字已降至0.78，降幅相当明显。
• 7月1美元兑换0.62欧元。到9月10日，这一数字已升至0.71欧元。
• 7月1日，1美元兑换0.5英镑，到9月11日，这一数字已经上升到0.57英镑
  

为什么美元会升值?这种升值是暂时的还是永久性的?

首先，美国经济疲软。

• 增长放缓(年增长率约为1.3%)
• 利率很低(2%)
• 失业率仍在上升
• 经常账户赤字占GDP的比例仍然很高(尽管最近有所改善)
• 对金融体系的担忧，突出了主要银行的倒闭
  

根据教科书的分析，美国拥有弱势货币的所有要素。

美元升值的主要原因是，人们意识到，自2001年以来，美元在长期熊市中可能已经被超卖。

另一个重要原因是，人们越来越意识到，始于美国的经济问题已经蔓延到世界其他地区。事实上，欧元区似乎将是第一个进入“官方衰退”的国家。

因此，美元近期走强并非对美国的根本经济状况表示赞许，而是对欧洲经济放缓的反映。(见:欧洲经济首次陷入衰退）

由于美国利率为2%，他们几乎没有什么可进一步下降的(特别是在通胀逼近5%的情况下)。然而，欧元区的利率是美国的两倍多。欧洲经济的放缓已经相当明显，这增加了欧洲降低利率的实际可能性。正是英国和欧洲的低利率降低了对美元的需求。

2009年美元前景

到目前为止，美国避免了一场官方衰退(这在一定程度上得益于美元疲软，美元疲软提振了出口)。然而，信贷危机并没有触底的迹象。2009年，可能会给经济带来更多的坏消息。有多少银行像房地美和房利美一样需要救助?2009年，美国经济将进一步放缓，这将使美元更加疲软。

然而，随着全球经济放缓，美元不会比其它货币弱多少。

美元的短期升值并不反映强势美元的回归。只有当美国能够克服以下基本问题时，这一目标才会实现:

• 结构性经常项目赤字
• 不平衡的经济——私人和公共债务都很高
• 金融领域的问题。还有多少银行会破产?金融体系能应付得了吗?