2012年9月28日,星期五

大萧条的原因

大萧条是一段经济活动空前衰退的时期。人们普遍认为它发生在1929年至1939年之间。尽管部分经济在1936年开始复苏,但高失业率一直持续到第二次世界大战。

大萧条的背景:

  • 20世纪20年代见证了美国经济的繁荣(以福特汽车(Ford Motor)汽车为代表,它首次让普通工人能够买得起汽车)。工业产量迅速增长。
  • 通常通过赊购来促进销售。然而,到了1929年初,经济已经失去活力,产出开始下降。
  • 股票市场已经繁荣到创纪录的水平。市盈率高于历史平均水平。
  • 美国农业部门多年来一直处于衰退之中
  • 在上世纪20年代的大部分时间里,英国经济一直在经历通缩和高失业率。这主要是由于第一次世界大战的代价,以及试图以第一次世界大战前的汇率重新加入金本位。这意味着英镑被高估,导致出口下降和增长放缓。美国试图帮助英国保持金本位。这意味着美国经济将出现通胀,这导致了上世纪20年代的信贷繁荣。

大萧条的原因

1.1929年10月股市崩盘

在9月和10月,一些公司公布了令人失望的业绩,导致股价下跌。10月28日(黑色星期一),股价暴跌,股价下跌了13%。当人们试图抛售股票时,恐慌在证券交易所蔓延。周二,又一次价格暴跌,被称为“黑色星期二”。尽管1930年股市略有回升,但信心已经蒸发,问题蔓延到金融系统的其他部分。1932年,随着经济萧条的加深,股价下跌得更厉害。到1932年,股市较1929年9月的峰值下跌了89%。这是自19世纪以来从未见过的水平。
  • 股价下跌导致了信心和消费者财富的崩溃。消费下降,信心下降促使储蓄者从银行提款。
2.银行倒闭

仅在1930年前10个月,就有744家美国银行破产,储户失去了储蓄。为了筹集资金,他们还试图在人们有时间偿还贷款之前收回贷款。随着银行破产,这只会增加其他储户从银行取钱的需求。人们排着长长的队伍想取钱是常见的景象。当局似乎无力阻止银行挤兑和对银行体系信心的崩溃。许多人认为,正是银行体系的失败才是造成经济萧条的最主要原因。

在大萧条时期,银行贷款下降了50%。灰色时期——衰退。
  • 由于银行业危机,银行减少了贷款,投资下降。人们失去了储蓄,从而减少了消费支出。对经济信心的影响是灾难性的。

    美国大萧条

    美国实际GDP下降超过20%

    1929- 1932年连续四年的负增长。

    美国失业率从1929年的零上升到1932年的25%以上,表明经济活动下降的严重性和严重性。

    美国通货紧缩

    美国消费价格大幅下跌。


    英国发生了大萧条

    英国的大萧条没那么严重,因为
    20世纪20年代没有繁荣(实际上是低增长时期)
    在1932年退出金本位后,英国经济恢复得相对较好。


    英国在20世纪20年代和30年代也经历了长期的通货紧缩。见:通货膨胀的历史

    随着产量的下降,价格开始下跌。通货紧缩带来了更多的问题。
    • 它增加了偿还20世纪20年代债务的难度。
    • 价格下跌鼓励人们囤积现金而不是消费(凯恩斯称之为节俭悖论)
    • 实际工资失业率上升(工人不愿接受名义工资削减,导致实际工资上升,从而造成额外失业)
    失业与负乘数效应

    随着银行破产,消费者支出和投资急剧下降。产出下降,失业率上升,造成负乘数效应。在20世纪30年代,失业问题除了救济厨房外几乎得不到缓解。因此,失业者大幅减少了开支。见:负乘数效应

    全球经济低迷

    美国曾向欧洲和英国提供大量贷款,以帮助一战后的重建。因此,美国经济与世界其他地区之间存在着很强的联系。美国的经济衰退很快蔓延到世界其他地区,因为美国要求偿还贷款,欧洲无力偿还。新的关税,如斯穆特-霍利关税法,进一步限制了贸易,加剧了全球经济衰退。

    对大萧条的不同看法

    货币主义者的观点

    货币主义者强调货币供应量下降的重要性。他们指出,1929年至1932年间,美联储允许货币供应量(以M2衡量)下降三分之一。特别是,弗里德曼等货币主义者批评美联储不拯救破产银行的决定。他们说,因为货币供应量下降了这么多,一场普通的衰退变成了一场严重的通货紧缩性萧条。

    奥地利学派的观点

    哈耶克和路德维希·冯·米塞斯等奥地利学派经济学家将大部分责任归咎于20世纪20年代不可持续的信贷繁荣。他们特别指出,英国政府决定让美国经济膨胀,以试图帮助英国维持过高的金本位。他们认为,在这种不可持续的信贷繁荣之后,经济衰退已不可避免。奥地利学派不接受弗里德曼的分析,即货币供应量下降是主要问题。他们认为,对银行系统失去信心才是造成最大损害的原因。

    凯恩斯主义的观点

    凯恩斯强调了实际产出中根本不平衡的重要性。他将大萧条视为经典经济学模型存在缺陷的证据。
    • 古典经济学假设实际产出将自动回到均衡(充分就业水平),但大萧条表明这是错误的。
    • 凯恩斯说,问题在于总需求不足。凯恩斯激烈地争辩说,政府应该通过公共工程计划——增加支出和借贷——干预经济以刺激需求。
    • 1930年,英国政府决定通过提高税收和降低福利来平衡预算,凯恩斯对此提出了严厉批评。他说,这只会让情况更糟。
    • 凯恩斯还指出了节俭悖论
    马克思主义观点

    马克思主义观点认为大萧条预示着全球资本主义即将崩溃。当失业率超过25%时,马克思主义者认为这表明了资本主义模式固有的不稳定性和失败。此外,他们还指出,苏联是一个通过国家支持的经济计划来克服大萧条的国家。

    1929年的股市崩盘有多重要?

    1929年10月的股市崩盘,无疑是促成事件发生的一个因素。它确实导致了财富的减少,严重影响了人们的信心。然而,股价的变化反映了潜在的经济繁荣和萧条。此外,如果避免了银行倒闭,股价的暴跌可能就不会导致大萧条。1987年10月,股价跌幅甚至超过了黑色星期一(22%)。但是,它并没有导致经济衰退。

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      16评论:

      匿名说……

      我们没有从过去吸取教训,所以现在我们注定要重蹈覆辙。大萧条的所有原因都是我们现在正在经历的。坚持住,因为事情会变得更糟!

      匿名说……

      我们的经济波动不定,也不会总是平衡的,我们目前正处于衰退之中。但现在我们有了FDIC和其他类型的政府计划,可以防止像大萧条那样的银行流失。此外,美联储使用的工具可以控制我们经济中的资金流动量。当然,艾伦·格林斯潘(Allen Greenspand)的工作是确保消费者信心,如果消费者恐慌,那么我们的经济只会因为支出减少而恶化。
      所以我的建议是,不要惊慌失措,不要停止消费,只是要更加谨慎,不要陷入债务。

      匿名说……

      .“巨型吸水泵”

      这里有一篇关于大萧条时期美联储主席的文章,以及他认为造成大萧条的原因。同样的事情又因为同样的原因发生了。财富对最富有的1%的人来说过于集中。请阅读:

      评论:美国最平等的银行家
      Marriner S.Eccles,《召唤前沿:公众和个人回忆》。纽约:阿尔弗雷德·A·克诺夫,1951年。
      在大萧条(Great Depression)之初,马里纳•埃克尔斯(Marriner Eccles)似乎不像是会带头反对那些证明巨额私人财富是合理的经济正统观点的人。毕竟,到20世纪30年代初,出生于犹他州的埃克尔斯已成为美国西部山区的顶级银行家,美国第一家多银行控股公司的组织者。
      但埃克尔斯也明白,在目睹20世纪20年代巨大的投机泡沫演变成巨大的痛苦之后,繁荣——要持续下去——需要共享。大萧条开始后不久,埃克勒斯就这个主题发表了讲话,很快就引起了早期新政派的注意。
      1933年,埃克尔斯成为财政部长助理。一年后,富兰克林·罗斯福任命他为联邦储备委员会成员。1935年,他成为董事会主席,并在接下来的13年里一直担任这个核心职位。在那些年里,没有一个人对美国的经济政策有比他更大的影响。
      回首那些年,在1951年的回忆录《召唤边疆》(Becking Frontiers)中,埃克尔斯将尽全力解释他所要产生的影响。他一开始就指出,大规模生产需要大规模消费,但如果一个经济体产生的财富集中在顶层,人们就负担不起消费。
      在大萧条之前的几年里,这种集中的趋势正在加速。埃克尔斯说,“到1929-1930年,一个“巨大的吸力泵”已经将目前生产的财富中越来越多的部分吸进了少数人的手中。”
      “结果,就像在扑克游戏中筹码集中在越来越少的手上一样,”埃克尔斯说,“其他人只能靠借债才能留在游戏中。”当他们的信用耗尽时,游戏就停止了。”
      听起来是不是很熟悉?埃克尔斯在他1951年的回忆录中所描述的20世纪20年代,在今天看来似水如新。当时和现在一样,美国经济漂浮在债务的海洋中。
      当时和现在一样,不平等正在掏空这个国家。艾克尔斯直言不讳地把问题:“如果有一个更好的国家产品当前的收入分配——换句话说,有少储蓄业务和高收入组和低组更多的收入,我们应该在我们的经济有更大的稳定性。”
      埃克尔斯会对我们目前债务缠身、饱受战争摧残的经济作何反应?当然,我们不能确定埃克尔斯会怎么做。但我们知道他做了什么。1942年,在第二次世界大战期间,包括埃克尔斯在内的一个由新政官员组成的高层团队向罗斯福总统提议,“个人收入的税后上限应该定为5万美元。”
      以我们目前的美元计算,这5万美元的上限大约等于70万美元。罗斯福对埃克勒斯提案做了什么?他转身要求国会对所有超过25000美元的个人收入征收100%的税。
      国会最终将全国20万美元以上收入的最高税率定为94%,在接下来的20年里,最高税率将徘徊在90%左右,这将是美国经济史上中产阶级最繁荣的时期。
      2005年是有统计数据的最近一年,美国顶尖的对冲基金经理和全国400位收入最高的人面临着35%的最高税率。事实上,由于存在漏洞,他们只缴纳了收入的18.2%。
      埃克勒斯不会同意。
      本周统计数据
      在1986年至2005年的20年间,美国1%的纳税人在国家收入中所占比例从11.3%跃升至21.2%。在同一年里,联邦所得税(收入最高的1%)以同样惊人的幅度下降,从1986年占个人总收入的33.13%下降到2005年的23.13%,这是美国国税局统计数据最新的一年。2005年,纳税人需要申报至少364657美元才能进入前1%。
      太多了
      《太多了》由国际和公共事务委员会出版,该委员会成立于1954年,是一个非盈利的研究和教育组织。办公室:纽约联合国广场777号3C室,邮编:10017。电邮:editor@toomuchonline.org

      至于这种事不会再发生……它已经开始了!!
      我不在乎有多少政府项目;除非恢复信心,否则情况不会好转。银行不会放贷(即使他们为此收到了我们的税款),消费者也不会买东西,因为他们没有钱花。没有大规模消费,就不可能有大规模生产。
      希望我们的新总统将通过启动一项集中于可再生能源的刺激计划来树立信心。这将完成:
      1.创造就业2.刺激投资3.遏制全球变暖4.将美元留在美国5。开始一个新的产业(我们可以在世界各地销售的产品)6.在美国生产我们自己的清洁能源7。让我们自己远离石油(反正不会持久!)8.为我们的孩子提供清洁能源
      所以我有希望但我相信要想让这艘船远离瀑布需要大胆的行动。

      匿名说……

      我们ae进入大萧条时期,但这一次,它将作为历史开始于同年黑人总统,所以我敢说很多人认为都是因为,但它不是,我们都只需要确保我们不欠债。

      加文•史密斯说……

      1929年股票市场的崩溃并不是大萧条的原因。它确实造成了消费者信心的缺乏和财富的损失,这导致消费者在消费方面更加谨慎。造成大萧条的最大原因是对经济的过度干预。本·伯南克的宏观经济教科书中提到了这一点,他说:“经济学家现在认识到,大萧条的原因是政府的失败政策。”然而,他似乎忘记了自己的话。
      在1929年股市崩盘后的衰退中,1930年的斯穆特-霍利关税将进口平均关税提高了70%,引发了与欧洲的贸易战,削弱了国际贸易,减少了美国出口和GDP。1932年,胡佛为了在选举年平衡预算,推动国会通过增税(1932年税收法案),进一步抑制了消费者需求。然后,美联储没有认识到实际利率的上升,因为总需求的下降降低了平均价格水平(通货紧缩),但银行倒闭数量的增加导致货币供应量减少,从而提高了名义利率。名义利率上升,加上价格水平下降,导致实际利率更高。高利率减缓了企业在资本品上的投资支出,减少了消费者在“高价”项目上的支出。
      1936年,当罗斯福的许多计划被最高法院认定为违宪时,经济开始复苏。失业率从1933年的最高点25%降至14%。但后来罗斯福推动了1937年的增税,失业率又回升到17%!
      不要把大萧条归咎于自由市场。这篇简短的概要揭示了政府政策的失败确实导致了大萧条。当时(正如我们现在看到的)是一种自由放任的经济。令我惊讶的是,伯南克认为美联储的货币政策和国会的财政政策可以解决我们当前的问题。
      你最好储存一些食物,一些银币,学习如何种植食物。我们要在这里面待一段时间!

      匿名说……

      @加文·史密斯

      1936

      *最高税率提高到79%。

      *经济继续复苏:国民生产总值增长了创纪录的14.1%;失业率下降到16.9%。

      1937

      *经济学家认为,到目前为止的经济增长是由于政府的大量支出,这在一定程度上是赤字。然而,罗斯福担心会出现预算失衡,并在1937年削减开支。那年夏天,美国再次陷入经济衰退。尽管如此,国民生产总值(GNP)还是增长了5.0%,失业率下降到了14.3%。

      增税并没有导致经济再次陷入衰退。正是支出的削减导致了股市的暴跌。

      匿名说……

      为什么集体智慧没有教会我们如何走出1929年的大萧条,让公众了解如何有效地走出当前的大衰退?当公众无法就我们确实摆脱的大萧条得到一个直接的答案时,他们就不能投票给正确的领导人,这导致了80年后更多的人遭受后果!我以为我们比那更聪明!在维基百科上读到它会让人思考,是吗??

      匿名说……

      毫无疑问,减税会带来经济增长。1920-21年大萧条的解决方案是大幅削减开支,同时大幅减税。联邦收入以如此高的速度增长,在进步的伍德罗·威尔逊(Woodrow Wilson)的凯恩斯主义经济政策下增加的债务的1/3被消除。
      正是这种增长创造了新的财富,给了新人们投资或借贷资本的机会。

      胡佛对危机做出了渐进的回应,大幅增加了支出,包括为产生坏账的银行提供了10亿美元的救助计划(听起来很熟悉?)

      他在公共工程项目上的巨额支出增加了债务,并导致了对更多收入的需求。他以完全相反的方式回应。他在1932年提高了税收。
      更糟糕的是,他还征收关税。

      基思·斯韦森说……

      你知道,当股票交易所开始大幅下跌时,那就有麻烦了。然而,它并不是我们经济困境的唯一原因。有时,实际上是经济崩溃带来的对支出缺乏信心导致了经济的崩溃。

      霍莉·理查森说……

      在我看来,像大萧条这样的事件是不可避免的。一个国家会经历这类经济问题的时候会到来,他们唯一能做的就是,提前为自己的公司做好准备,这样,如果这种情况突然出现,他们仍然可以设法建立自己的公司。

      哈利拉撒路说……

      经济活动的突然放缓通常决定了某个国家是否正在经历衰退。显然,那些拥有老虎经济的国家将受到这一事件的严重影响。这一不幸事件的原因可能归因于经济支出的价值。一个简单的逻辑可以适用于这些情况,市场上的价格越高,公众的支出就越少,如果发生这种情况,经济将变得不安和爬行,因为现金流没有缓慢流动。

      Bobby33x说……

      这是一堆凯恩斯主义的废话——你所谓的“原因”实际上是大萧条的结果。大萧条的真正原因是:货币供应量的大幅收缩(美联储将货币供应量紧缩了33%——这就是导致价格大幅下跌以及华尔街和银行的流动性危机的原因。另一个重要原因是劳动力价格的不弹性,所以当企业收入下降时,企业发现很难降低工资,所以他们不得不进行裁员。停止凯恩斯主义的胡扯!学习一些经济学知识!这不是火箭科学!

      未知的说……

      美国的经济萧条或多或少地影响了整个世界,也影响了许多国家的不平衡经济状况,但当时我得到了一些帮助史诗的研究在那段时间对我很有帮助。

      匿名说……

      对于1929年和2008/09年的所有高水平解释,在我看来,一个难以置信的事实是,过度宽松的信贷政策在20世纪20年代通过股票创造了纸面上的百万富翁,从90年代中期到2007年再次在房地产领域创造了百万富翁。

      在这种情况下,并不是缺乏硬通货,而是账面利润和实际资产之间的巨大失衡。这就是为什么消费者信心是如此重要的因素。这就是为什么美国在社会保障方面陷入如此大的麻烦背后的驱动因素。

      就像1929年的股票利润(估值)和2008年的房地产利润(估值)一样,当AIG无法为他们一直在出售的利润保险提供担保时,银行系统陷入了混乱。如果为SS开出的支票不再是法定货币,你认为会发生什么?一个非常可怕的想法。

      匿名说……

      我不知道所有洗澡大惊小怪的原因是巨大的过度杠杆,或更广为人知的债务。这造成了巨大的债务通缩,罗斯福一直将其控制在触手可及的范围内,直到第二次世界大战打破了桎梏。

      我们现在正处于类似的情况下,但是低通胀而非通缩,但危机后的私人债务水平远高于大萧条时期。

      我想我们正在变成日本人,我想我们正在变成日本人,我真的这么认为...........

      法赫尔丁说……

      1929年10月24日,恐慌的政府领导人通过了斯穆特-霍利关税,以保护国内产业和就业。这导致单位总数下降了25%。

      尽管美国经济感到了阵痛大萧条1929年10月,纽约证券交易所(New York stock Exchange)的股票市场价格暴跌,这比其他经济体早了6个月。除了让成千上万的个人投资者蒙羞,大萧条还影响了许多银行和其他金融机构。

      大萧条是什么时候发生的?是什么导致了它吗?