带着方济各会修士的福音派热情，保守党正准备让我们面对一场象征性的财政紧缩——削减开支和增税。是我的想法，还是他们似乎在陶醉于这段给经济带来“紧缩”和“必要痛苦”的时期?有一种诱人的意识形态(见:经济学的痛苦)，如果有“痛苦”，就一定会有一些收获。保守主义的意识形态喜欢把削减开支描绘成拯救我们免遭“毁灭之路”。

据推测，1931年选民们就是这么被告知的，当权派正在推动削减开支和增税，当时世界正处于大萧条(Great Depression)的边缘。不用说，通货紧缩的财政政策，加上关税上调和货币供应增长不足，将全球经济推入了有史以来最严重的衰退。我们甚至没有从我们的错误中吸取教训，在1936-37年，赤字鹰派将经济推回到双底衰退，因为对赤字增长的恐惧导致增税和削减开支，将经济推回到衰退。

通货紧缩的财政政策包括增加税收和减少支出。这将降低总需求的增长，并可能导致较低的增长，甚至经济负增长。通货紧缩财政政策对经济增长的影响取决于:

• 面对增税和工资冻结，消费者支出的弹性
• 出口能否弥补国内需求放缓的影响
• 货币政策能否吸收经济面临的部分通缩压力。

保守派可能会指出，个别国家已经在没有太多痛苦的情况下削减了预算赤字。(如。加拿大然而，这些减少赤字的经验通常伴随着

• 汇率下跌和对其他国家出口增长
• 大幅放松货币政策，使需求保持强劲。

问题是，目前，每个主要经济体似乎都把削减赤字作为首要宏观目标。出口几乎不可能弥补国内需求的下降。我们不能让所有主要货币都贬值——谁会对谁贬值?
此外，在利率接近于零的情况下，降息的可能性很小。我们可以采取进一步的量化宽松政策，但在通胀已经高于目标的情况下，这将会很复杂。

如果英国国内需求受损，我认为对欧洲的出口无法得到补偿。欧洲央行似乎坚定地奉行财政和货币紧缩政策——无论经济增长或失业成本如何。

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