未冲销债券购买

中央银行可以决定购买政府债券。例如，欧洲央行最近一直在从欧元区成员国购买债券。购买债券的影响取决于债券是“消毒”还是未消毒。

• 冲销债券购买当中央银行在不影响货币供应的情况下购买政府债券时，即从商业银行购买债券不会产生通货膨胀影响。
• Unsterlised购买债券．当中央银行购买政府债券并允许货币供应增加时，就会发生这种情况。(参见:量化宽松政策)

如何冲销债券购买

当中央银行从商业银行购买政府债券时，银行的流动性银行余额会增加。（他们通过出售债券从中央银行获得资金）。准备金的增加可能导致银行贷款的增加。然而，央行可以通过从商业银行吸收存款来抵消这些购买。因此，从理论上讲，银行从出售债券中获得的额外资金将存入中央银行的基金账户。

例如，在欧洲央行购买债券后，欧洲央行随后向商业银行提供1%的周基金存款利率（日存款利率高于0.25%）。因此，商业银行有动机将资金存入这些每周账户。(欧洲央行冲销债券)

• 银行向欧洲央行出售债券并获利。
• 然后这些钱被存入中央银行。
• 净货币供应量保持不变。

评价

• 实际上，“冲销”债券购买并非易事。中央银行可能希望鼓励银行存款，但它们可能无法鼓励银行存款足够的资金。有人说，“冲销债券购买”仍然可能是“未冲销债券购买”的滑梯
• 此外，就欧洲央行而言，银行实际上被允许在放贷时使用这些“每周存款资金”作为抵押品。换句话说，每周存款资金(旨在冲销债券购买)比政府债券流动性更强，可能导致银行放贷增加。
• 在流动性陷阱中，即使超额准备金是由于购买债券而产生的，但银行放贷意愿的下降意味着无论如何这都是非通胀性的。英国和美国未冲销的量化宽松并未导致通胀飙升。

绝育的重要性

冲销债券购买和未冲销债券购买之间的区别可能看起来有点技术性，但它对政策有很大影响。例如，欧洲央行非常热衷于坚持，他们的债券购买不会“未经冲销”，不会冒可能出现通胀的风险。

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