为什么美联储缩减购债会导致债券收益率上升

读者提问:为什么美国的债券收益率在8月份美联储缩减购债的消息公布后会上升?

美联储一直在执行一项政策量化宽松政策．这包括:

• 创造货币电子化
• 用创造出来的钱购买资产，比如政府债券。

量化宽松的目的是刺激经济活动——增加经济增长，避免通胀压力。量化宽松旨在通过增加货币供应和降低经济利率来刺激经济增长。

• 当美联储购买债券时，更大的需求推高了债券的价格。
• 但是，随着债券价格的上涨，债券收益率会下降。
• 这里有一个解释，为什么有一个债券价格与债券收益率呈反比关系。

随着美联储购买债券，其他投资者也更热衷于购买债券。美联储正在推高债券价格，因此，在这种情况发生的同时，其他投资者可能也会被鼓励购买债券，并从价格上涨中受益。

美联储逐渐减少

美联储缩减购债规模意味着美联储将开始停止购买债券，不再继续发行货币购买债券。这一缩减也可以被视为逆转量化宽松政策、抛售累积债券的初步举措。

美联储将开始结束量化宽松政策的决定，将鼓励投资者开始抛售债券。

如果美联储停止购买债券，价格可能会停止上涨;如果量化宽松政策逆转，债券价格可能会下跌。这种对债券价格下跌的预期将鼓励投资者抛售。市场总是试图预测未来的走势。因此，即便是可能开始缩减债券购买规模的微弱信号，也被视为现在是卖出债券、转向其他领域的好时机。

随着债券价格下跌，收益率开始上升(再次呈反比关系)

经济复苏和债券收益率上升

另一个解释债券收益率上升的因素是，美联储缩减购债规模的决定与经济前景改善有关。随着经济增长的加强，债券收益率趋于上升。原因在于，经济增长鼓励投资者将资金投入利润更高的私人投资计划。经济衰退时，对政府债券的需求旺盛。他们被视为一种安全的投资。在经济衰退中，公司债券被认为风险更大，因为公司可能在经济衰退中破产。不过，经济复苏将鼓励投资者抛售较安全的政府债券，购买风险较高、有可能获得更高收益的公司债券。因此，经济复苏往往会导致政府债券收益率下降，收益率上升。

更新8月以来

9月18日，美联储宣布(毕竟)暂时不会缩减量化宽松。债券购买计划将继续保持每月850亿美元的规模。然而，对美国债务违约的担忧(与债务上限的政治争论有关)让投资者感到紧张。对美国债券的需求减少，债券收益率上升反映了这些担忧)

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