问:英格兰银行是如何决定和设定利率的?
- 英格兰银行制定回购利率。这有时被称为“基础利率”。这是商业银行(如劳埃德银行和Natwest银行)向英格兰银行借款的利率。
- 英格兰银行可以控制流动性和货币供应，因此商业银行需要从英格兰银行借入短期资金。
- 这意味着回购利率对商业银行很重要。因此，如果英格兰银行提高回购利率，商业银行也倾向于提高利率。
- 注:银行没有义务遵循英格兰银行的利率决定。(例如，当英格兰银行将利率降至0.5%时，许多抵押贷款公司并没有降低自己的利率)
- 然而，一般来说，英格兰银行的基准利率决定了经济中所有主要的储蓄和借贷利率。
是什么决定了利率决策?
- 英国央行的货币政策委员会每月开会决定是否应该改变利率。
- 他们的通胀目标是CPI - 2%+/-1。这意味着他们试图将通胀率保持在2%左右(在1%到3%之间)。
英国的通胀预测显示，通胀率不太可能超过2%的目标，因此几乎没有必要提高利率
- 如果通胀增长超过目标(或预计将超过目标)，那么英格兰银行可能会提高利率。
- 更高的利率提高了借贷成本，使储蓄更具吸引力。这往往会降低消费者支出和投资，并降低总需求的增长。因此，经济增长往往会减缓，这减少了通胀压力。（看：提高利率的影响）
- 如果通胀低于目标，他们可能会降低利率以刺激消费和经济增长。
- 货币政策委员会试图通过观察许多经济变量来预测未来的通货膨胀通货膨胀预期
影响英国央行通胀预测的因素
- 工资率——不断上涨的工资会导致成本推动型和需求拉动型通胀。
- 与长期趋势增长率相比较的经济增长率
- 商品价格 - 油价上涨可能导致通货膨胀。
- 消费支出水平
- 投资水平
- 消费者信心。
其他重要的变量
除了努力控制通货膨胀，英格兰银行还考虑经济的其他方面。他们尤其需要考虑货币政策对经济增长和失业的影响。
因此，通货膨胀可能会超越目标，但他们觉得他们需要保持利率低。例如目前，增长脆弱，失业率高，这鼓励银行保持利率低。
通货膨胀的类型
正如我们在不同类型的通胀中提到的，通胀有不同的衡量标准。如果CPI上涨是由于能源价格波动或间接税等暂时因素造成的，那就不太值得担忧了。
然而，如果通货膨胀是由于经济过热而发生的，并且存在着猖獗的工资上涨——这就为提高利率以减缓经济增长、防止繁荣和萧条提供了一个更有力的理由。
使用利率难度
通常依靠利率来控制经济是很困难的。举几个例子。
- 流动性陷阱——零利率可能不足以促进经济增长
- 成本推动的通货膨胀——高通胀和高失业率意味着利率不能同时瞄准两者
- 对资产价格的影响。低利率可能会导致银行贷款和资产价格的激增。在本世纪头十年的“大缓和”时期，通胀率很低，但银行贷款和资产价格出现了繁荣。可以说，经济需要的不仅仅是依赖利率。
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