读者提问：随着希腊退出欧元区的讨论，这种情况几乎总是与20世纪80年代和90年代的阿根廷相比。你能解释一下那里发生了什么事以及是如何解决的吗。
20世纪80年代，阿根廷积累了大量债务，也经历了高通胀时期。为了稳定通胀，阿根廷将阿根廷比索与美元挂钩——挂钩汇率为1比索兑1美元（这已载入法律）。
这一固定汇率的目的是让人们在经历一段时间的通货膨胀后对阿根廷货币有更大的信心。
- 固定汇率意味着通货膨胀得到稳定，并鼓励资本流入阿根廷。这些资本流动导致了工资和生活水平的提高
- 它还使进口商品更便宜，因此进口商品的价值增加了，
- 出口竞争力下降，导致出口需求下降。
- 这种出口的下降和进口的增加导致了经常账户赤字，而这种赤字最初是由这些国际资本流动提供资金的。
- 然而，货币估值过高导致国内需求下降，从1998年开始，阿根廷国内生产总值出现下降。
- 同样从2001年开始，由于投资者对全球经济状况和阿根廷财政状况感到担忧，流向阿根廷的国际资本流枯竭。
特别是，1999年美元对巴西雷亚尔升值时，阿根廷受到了不利影响。这意味着阿根廷货币对其主要贸易伙伴巴西的汇率大幅升值。这种升值导致出口迅速下降。
阿根廷货币的升值是导致阿根廷经济陷入深度衰退的关键因素。国内需求下降。失业率上升到对社会造成严重损害的15%以上。
政府债务
1999年至2002年期间，阿根廷政府债务变得难以控制。这是因为:
- 20世纪80年代遗留下来的债务
- 税收不畅和腐败
- 政府开支增加
- 经济衰退导致税收减少。
国际投资者对阿根廷债券失去信心，利率上升到30%以上。阿根廷依靠国际货币基金组织的贷款来弥补不足。
紧缩
为了应对债务危机，阿根廷政府实施了许多紧缩措施，如削减开支和工资，试图达到国际货币基金组织削减赤字的目标。
紧缩措施导致了GDP的更大下降，但并没有解决债务危机，因为紧缩措施造成了更低的经济增长。
2001年，阿根廷陷入了真正的危机。经济崩溃，街头抗议，无法履行其外债承诺。正是在这一点上，阿根廷对外债务违约，脱离了盯住汇率的制度。
离开固定汇率
阿根廷退出了固定汇率制度，不再试图让货币盯住美元。政府还试图通过冻结银行账户12个月来防止资本外流。退出盯住货币制度导致阿根廷货币大幅贬值。
从1阿根廷比索= 1美元。到2002年，比索兑美元汇率跌至4比索兑1美元。通货膨胀率高达80%
这导致了输入性通货膨胀和生活水平的大幅下降。
阿根廷比索贬值的好处
当阿根廷放弃固定汇率制时，形势非常严峻。资本逃离阿根廷，消费者支出在不确定性中下降。然而，贬值使阿根廷的出口更具竞争力，而进口则无竞争力。这导致了出口需求的大幅增长(得益于大豆价格的上涨)。
此外，货币贬值迫使人们减少进口，购买更多国内生产的商品，这对阿根廷工业有利。
自从货币贬值和债务违约以来，阿根廷的经济增长率令人印象深刻。这表明，尽管出现债务违约，并保留固定汇率的“安全”，经济还是可以复苏的。
贬值的成本
- 由于货币贬值，生活水平大幅下降。
- 阿根廷自贬值以来一直存在通货膨胀（2011年官方数据为9%，国会估计为22%）
- 大部分积蓄都损失了
- 阿根廷在借贷方面名声不好(尽管它并没有被债券市场永久拒之门外)
然而，最重要的是，经济可能会复苏，失业率可能会从本世纪初的关键峰值回落
希腊和阿根廷的相似之处
- 由于税收不力、过度支出和经济衰退的影响，这两个国家都产生了巨额政府债务。
- 为了应对预算赤字，两国都尝试了紧缩措施。紧缩措施导致GDP大幅下降，也未能解决债务问题。
- 两国在固定汇率方面都缺乏竞争力。这种竞争力的缺乏导致了GDP的严重下降和高失业率。
希腊能否效仿阿根廷——违约并脱离欧元区？
- 阿根廷的例子表明，债务违约和忍受货币大幅贬值可以实现长期复苏。
- 如果希腊退出欧元区，其货币将大幅贬值，导致进口商品更贵，出口商品更便宜。
希腊与阿根廷不同吗?
- 一些人认为，希腊没有与阿根廷相同的出口产业。因此，中国将不会从货币贬值中获得太多好处。尽管其他人不同意，他们认为这将大大提振国内需求。10%的经常账户赤字表明希腊正在遭受估值过高的痛苦。
- 阿根廷危机发生于2002年，可以从世界经济和巴西等邻国的经济增长中获益。希腊的主要贸易伙伴可能面临类似的危机，因此会更加困难。
- 另一方面，希腊坚持其加入欧元区的失败政策和紧缩政策，对解决财政和经济危机毫无帮助，也是值得的。
- 不仅仅是贬值。政府还努力改善税收征管和控制政府支出。
相关的
外部链接
- 阿根廷是希腊和西班牙的榜样在石板
- 不要为阿根廷哭泣克鲁格曼的博客《纽约时报》
- 阿根廷中央情报局概况
1关于“阿根廷危机与复苏”的思考