信用违约互换的定义-CDS是一种互换债务违约风险的金融工具。信用违约互换可用于新兴市场债券、抵押贷款支持证券、公司债券和地方政府债券
- 信用违约互换(cds)的买家为有效防范债务违约支付了一笔溢价。如果债务工具违约，他会收到一笔一次性付款。
- 信用违约互换的卖方每月从买方收到付款。如果债务工具违约，他们必须向信用违约互换的买方支付约定的金额。
信用违约互换的例子
- 一家投资信托基金拥有一家私人房地产公司发行的100万英镑公司债券。
- 如果私人房地产公司有可能拖欠还款的风险，投资信托可能会从对冲基金购买CDS。这张cd价值100万英镑。
- 投资信托会为这个信用违约互换支付3%的利息。这可能包括在合同有效期内每年支付3万英镑。
- 如果私人房产公司没有违约。对冲基金从投资银行获得利息，但不支付任何利息。这是简单的利润。
- 如果私人房地产公司确实违约，那么对冲基金必须向投资银行支付100万英镑的赔偿，这是信用违约互换的价值。
- 因此，对冲基金承担了更大的风险，最终可能要支付100万英镑
债券的感知风险越高，对冲基金要求的利率就越高。
信用违约互换的例子
- 例如，假设Lloyds TSB以1000英镑债券的形式借钱给riskymortgage.co.uk。
- 劳埃德TSB银行可以从另一家公司购买信用违约掉期，例如对冲基金。
- 如果这家公司(Riskymortgage.co.uk)拖欠贷款，那么对冲基金将支付劳埃德TSB银行贷款的价值。
- 因此，劳埃德TSB银行拥有针对贷款违约的保险。只要公司不拖欠贷款，对冲基金就有机会获利。
- 贷款风险越大，购买信用违约互换所需的溢价就越高。
人们为什么要买信用违约互换?
1.对冲风险。假设一个投资基金拥有来自riskymortgage.co.uk的抵押债券。它可能担心失去所有的投资。因此，为了对冲违约风险，他们可以从劳埃德TSB银行购买信用违约互换。如果riskymortgage.co.uk违约，他们将失去投资，但会从劳埃德银行获得补偿。如果他们没有违约，他们向劳埃德支付了溢价，但有担保。
2.投机，风险被低估了。
假设一家对冲基金认为，由于房屋收回率上升，高风险抵押贷款很有可能违约。他们会购买信用违约互换。如果债务违约，他们将从劳埃德TSB银行获利。注意，你不必真的拥有债务才能进行信用违约互换。
债券的风险越大，信用违约互换的买家需要支付的溢价就越高。有人认为，信用违约互换在显示公司的风险/信誉方面发挥了重要作用。
3.套利
如果一家公司的财务状况改善，信用评级也应该改善，因此，CDS价差应该下降，以反映评级的改善。这使得CDS对销售CDS保护更具吸引力。如果公司状况恶化，CDS保护将更有吸引力。当交易商利用市场的任何缓慢来对信号做出反应时，就可能发生套利。
市场中的信用违约互换
- 第一个信用违约互换是由JP摩根在1995年推出的。到2007年，它们的总价值增加到大约45万亿到62万亿美元。虽然只有0.2%的投资公司违约，但现金流远低于实际金额。
- 信用违约市场的规模令它们所代表的股票市场和债券市场相形见绌。因此，这表明信用违约互换被用于投机，而不是针对实际债券进行保险。
- 信用违约互换(cds)是不受监管的，由于它们的交易非常频繁，因此不确定谁拥有它们，以及在出现负面信用事件时，持有者是否能够实际支付。
信用违约互换与信用危机
一些人认为，信用违约互换(cds)加剧了2008年的金融危机。例:当雷曼兄弟破产时，这意味着许多信用违约担保将得不到回报。例:华盛顿互惠银行在2005年购买了公司债券，并通过购买雷曼兄弟的CDS保护来对冲风险。随着雷曼兄弟破产，这种CDS保护失效了。
其他人则表示，信用违约只是反映风险变化的一种工具，而不是潜在流动性问题的原因
参见:
第一个信用违约互换是由JP摩根在1995年推出的。到2007年，它们的总价值增加到大约45万亿到62万亿美元。虽然只有0.2%的投资公司违约，但现金流远低于实际金额。信用违约市场的规模令它们所代表的股票市场和债券市场相形见绌。”
1)。CDS市场的价值从未接近45万亿或65万亿美元。CDS类似于保险。如果你为你的房子买了10万美元的保险，它就不值10万美元。它的价值远比10万美元更接近于零。通过将保险金额(名义价值)与股票和/或债券市场的实际价值(即有人愿意为其支付的价格)进行比较，你是在将苹果与橘子进行比较。CDS市场的实际价值只是股票和/或债券市场的一小部分。
2)。CDS市场的名义价值本身就被过度夸大了，因为同一名投资者经常买进和卖出同一家公司的CDS。在美联储的压力下，该行业正迅速着手拆除这些多余的交易。在过去的几个月里，超过25万亿美元的CDS名义价值已经被撕毁，而过去几个月的变化为零(www.lsta.org)。
“信用违约互换(cds)是不受监管的，由于它们的交易非常频繁，因此不确定谁拥有它们，以及在出现负面信用事件时，持有者是否能够实际支付。”
它们可能监管不足，但并非不受监管。SEC有关CDS不受监管的言论，是他们扩大权力的努力的一部分。你是否看到财政部或美联储发表过有关CDS不受监管的言论?
由于不知道谁拥有这些信用违约掉期，DTCC (www.dtcc.com)已开始每周发布前1000家受保实体的信用违约掉期未偿付金额的详细信息。DTCC(一个受监管的实体)处理CDS的现金支付。如果他们不知道向谁付款(即谁拥有他们)，他们就无法做到这一点。
这些工具价值数万亿美元，但它们仍然不受监管!甚至没人知道它们的主人是谁。根据你的文章和其他人的说法，最糟糕的方面是，没有人进行任何监督，以确保持有人可以因负面信用事件而付款。
美国国际集团是真正的保险业巨头。他们小心翼翼地不将其确定为“保险”，至少他们受到纽约州保险当局的监管。
这才是真正的重磅炸弹。据我所知，几家机构可以为同一只债券购买保险。事实上，我相信大多数的准保险机构都没有。
CDS是“对冲风险”……就像保险一样，但不像保险那样受到监管。还有什么比不受监管的保险风险更大呢?
我建议用实际业务对信用违约互换进行更清晰的定义。有文章写道，美国国际集团(AIG)等公司开设了一个被认为是“赌场”的地方，进行实际现金押注，但它们似乎输了。AIG是否像“房子”一样承担赌注，并为其他两方之间的赌注提供担保，还是他们本身就是其中一方?电视上的另外两个节目似乎表明，这是双方之间的现金赌注，而且在同样的情况下可能有不止一个赌注。
在09年1月24日的AEI节目上，在Gramm发言后，一个小组成员被命名为Posen。据我所知，这些公司甚至没有参与货物的运输，而是用现金押注。几个月前《60分钟》上有一个类似的节目，据我所知，是现金投注，然后投注失败，这是储备不足。AIG是在现金押注，还是在担保其他两方之间的押注?
如果CDS买家并不拥有被保险的债务，这就是纯粹的赌博。银行已经变成了赌博机构，政府有望弥补它们的损失。房屋净值贷款机构正在阻止经济刺激法案的抵押贷款再融资。为什么拥有高风险贷款的第二份工作要比拥有更安全贷款的第二份工作好?我的猜测就是，任何信用违约保险都不能转移到新的贷款上?政府应强制贷款违约可转让或对不属于保险持有人的债务的违约保险无效。
看起来，如果你在另外两方之间的合同上购买信用违约互换，这种赌博是显而易见的。发生这种情况的州检察长应该对庄家和参与者提起诉讼。取消所有这类合同。逮捕所有当事人，指控他们赌博。
看起来，如果你在另外两方之间的合同上购买信用违约互换，这种赌博是显而易见的。发生这种情况的州检察长应该对庄家和参与者提起诉讼。
参众两院的银行和金融委员会已经允许银行、投资银行、对冲基金和其他金融机构在没有清算机制或监管的情况下买卖和交易信用违约掉期(最好的理解是没有适当准备金的保险，最坏的理解是彻头彻尾的赌博)。去看看这些委员会成员的竞选捐款，看看为什么会允许这种情况发生。人为压低的抵押贷款利率(格林斯潘/美联储)、宽松的(或具有犯罪欺骗性的)抵押贷款，以及房地产泡沫的破裂，这些“完美风暴”结合在一起，让cdo(有毒贷款的打包)一文不值，以及所有基于它们的信用违约掉期也一样一文不值。数万亿膨胀的货币蒸发了。它去哪儿了?放进所有有罪之人的口袋里!抵押贷款经纪人、银行、各类抵押贷款制造商、CDS发行人(如对冲基金)、投资机构(花旗、雷曼兄弟、摩根大通)、保险公司(AIG)在它们手中交易时都在夸大价值，政客们花钱让自己不要监管得太紧。我们人民没有足够的决心让这些政客和首席执行官为他们的贪婪负责，也没有控制我们自己的贪婪。
你好,
最近几天，关于“信用违约互换(CDS)”市场是否应该受到更严格的监管，有很多争论。做市商通常是持有大量信用违约互换(cds)库存的大银行。
谢谢,
马克•史密斯(http://www.healthinsuranceinfo.org/）
为什么我们叫它CDS而不是保险?这只是为了给“敌人”起个有趣的名字来迷惑它吗?你能猜出有多少博士花了多长时间想出了cd这个名字吗?
他们的努力应该再获得一个诺贝尔奖
编造一些完全没有意义的东西
和难以理解的。只要大声说信用违约互换，你马上就知道那是什么意思。对吧?
我完全同意jan的说法，我试着一遍又一遍地读维基百科上的解释，过了一小时才明白这是什么意思!!