读者的问题。对利率上升的担忧正在惊吓美国市场。那是因为紧缩吗?-越来越少购买证券。或者通胀的上升是预期的。还是经济在好转?
首先，重要的是要正确看待市场。
1月24日，美国10年期国债收益率下跌6个基点，即0.06个百分点，至2.72%，此前曾跌至2.70%，为11月26日以来的最低水平。
与“正常”利率相比，美国债券收益率仍然非常低。
毫无疑问，紧缩已经导致了收益率的上升，随着进一步紧缩，我们可以预期债券收益率将进一步上升。看到紧缩和对利率的影响。
但是，在经济周期的这个阶段，债券收益率的上升也是很正常的。
然而:
- 债券收益率的上升部分反映了经济前景的改善，我们看到了更好的经济增长前景。
- 最近，人们对新兴市场的担忧越来越大。中国制造业下滑的迹象导致亚洲股市表现不佳。对新兴市场的担忧导致人们购买更多的美国债券——与许多新兴市场相比，美国债券仍然被视为相对安全的避风港。
- 美国债务规模庞大，但我认为市场并不觉得它难以管理。过去两年，美国的赤字大幅下降。目前的赤字接近4%。既然政治自我毁灭的可能性已经消退，政府债务管理的前景是合理的。
- 美国的通胀率仍然很低(1.5%)，通胀压力在地平线上的可能性也很小。劳动力市场依然疲软，给工资带来了下行压力。全球通胀处于低位，而美国的复苏并未超出供应限制。所有这些因素都将有助于保持低通胀。
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