为什么人民币被低估?

许多人认为,以简单的购买力平价计算,人民币被低估了约30%。这是美国摩擦的一个来源,企业声称他们输给了廉价的人民币,因为人民币可以削弱美国商品的竞争力。

中国政府希望保持人民币低估,因为:

  • 汇率走软使出口更具竞争力,并增加了对中国出口产品的需求。
  • 中国的经济增长依赖于出口,因此人民币汇率在促进增长方面发挥着关键作用
  • 中国需要高增长。以全球标准衡量,中国的经济增长是惊人的高。但是,由于从国家控制的工业转向自由市场经济,仍然存在失业问题。出口制造业的增长在创造就业方面起着关键作用,而农业和其他私有化的国有工业正在失去这些就业机会。由于对失业者的福利支持很少,中国政府担心过度拥挤的城市失业率上升会引发社会动荡。

人民币是如何被低估的

中国央行购买了大量美元资产,比如美国国债。这种对美元的需求增加了美元相对于中国人民币的价值。
(如果中国人卖掉美元资产,把钱存到中国,美元就会贬值,人民币就会升值)

货币低估问题

  • 尽管弱势货币带来了好处。这也给中国经济带来了一些问题。
  • 弱势货币造成通胀压力。疲软的货币意味着商品价格更加昂贵。由于中国是大宗商品的进口大国,汇率走软会增加生活成本和原材料成本。政府允许汇率小幅升值,以帮助缓解通胀压力。
  • 中国正寻求从美元资产转向多元化。为了维持弱势汇率,中国需要继续购买美元资产。然而,鉴于美国经济疲软,许多人担心持有如此多美元资产。因此,中国正寻求从美元转向其他货币,但这样做会使人民币升值。
  • 来自美国的批评。我怀疑中国会过于重视美国政客的抱怨,但与此同时,他们不能完全忽视中国商品的最大买家。拥有强大的美国经济符合中国的利益。

关于“人民币为何被低估”的12点思考

  1. 近几个月来,你的评论水平提高了:我发现它们比六个月前更难批评了!然而,上述评论有一个缺陷。

    你声称“中国的增长依赖出口”(第二个要点)。然后你说,很多劳动力正在退出农业和国有企业。此外,这些劳动力需要就业,因此低估的货币和健康的出口部门有助于创造此类就业。

    我认为,人为低估或高估货币是非常困难的。中国不是通过出口来促进就业,而是完全可以通过提振内需来促进就业(鉴于信贷紧缩导致出口需求下降,中国最近正是这么做的)。鉴于他们巨大的国际收支顺差,由此导致的国际收支恶化应该不是问题。

    我认为,你上述错误是经济学中有时被称为瞄准“中间目标”的典型例子。也就是说,经济学的基本目标是(在环境约束下)使每小时工作的收入最大化。将“就业”或“国际收支”作为目标,几乎总是会导致公民的收入低于实际情况。事实上,在我上面建议的政策下,中国人会花更多的时间生产供国内消费的产品,而不是供外国人消费的产品,这应该会提高中国人的收入。

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  2. 我相信他们没有太多的选择,因为他们正在进入一个发达市场,如果没有一种被低估的货币,他们将无法进入。

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