强劲的经济通常会伴随着强势的货币吗?

读者提问：强势经济通常伴随着强势货币吗？

简言之，强势经济的特征通常是强势货币。当经济表现良好时，在经济周期的繁荣期，这意味着提高利率以保持低通胀。这些更高的利率将吸引更多的投资者热钱流入以及对这种货币的更多需求。一个强大的经济也会增加持有欧元的信心。一个强劲的经济可能还意味着，从长期来看，经济正变得更具生产力和竞争力，从而导致对出口和货币的需求上升。

然而，不能保证强劲的经济会导致货币升值。强劲的经济可能——在某些情况下（出口增长疲软、通胀上升）——导致货币贬值。

此外，由于市场情绪（如纠正高估）与经济表现几乎没有直接联系，汇率可能会变动。

什么是强势经济？

首先，强劲的经济意味着：

• 高失业率经济增长. 这意味着经济产出的扩大；它将导致更高的平均收入、更高的产出和更高的支出。
• 低而稳定的通胀(尽管如果增长非常高，我们可能会开始看到通胀上升)
• 低失业率

强劲经济的其他方面包括:

• 出口增长
• 提高生产力（每个工人的产量）
• 增加投资
• 政府借款下降
• 消费者和企业信心高涨。
• 提高利率以保持低通胀

强劲经济的例子

• 1984-1989年英国经济，1993-2005年英国经济
• 德国经济战后50年代和60年代
• 美国经济1992-2000年。2012-18

为什么强劲的经济会导致强势的货币?

长期因素

在战后时期，德国和日本都有强劲的经济表现，其特点是高水平的投资、生产率和竞争力的快速增长。由于这些生产率的提高，德国和日本的出口产品在全球市场上变得越来越有竞争力。对他们出口商品的需求增加了。这进而导致德国马克和日元稳步升值。这些经济体的特点是高增长、低通胀和货币稳步升值。

信心

经济增长强劲、政治稳定和货币稳定的国家将吸引希望利用其经济稳定的投资者。投资者更愿意以美元和欧元储蓄，因为传统上，由于相对强劲和稳定的经济表现，这些货币能很好地保值。

相比之下，如果一个经济体过去表现不佳（增长不佳、通胀率波动），那么货币波动的可能性就大得多。比如，油价下跌导致投资者抛售俄罗斯卢布和委内瑞拉玻利瓦尔等货币——随着油价下跌，这些经济体变得更加疲软。

短期因素

在短期内，如果一个经济体经历了相对较高的经济增长率，那么随着央行通过提高利率来应对更高的增长和潜在的通胀压力，该经济体很可能会看到利率上升。

这些高利率导致了“热钱流”，外国人希望在该国储蓄以获得更好的回报。这导致汇率升值。

示例–2006-2018年美元

2010 - 2018

自2010年美国退出衰退以来，美国经济的表现比欧元区、日本和英国等许多竞争对手都要强劲。美国的经济增长率更高，失业率已降至4%。结果，美国的加息速度超过了一些主要竞争对手——日本和欧元区。因此，自2009年以来，美元升值了约20%。这支持了一种观点，即一段时期的强劲增长会导致强势货币。

这段时期也是一个经济不确定的时期，世界经济仍在努力应对金融危机的影响。作为一种全球储备货币，美元还有一个额外的吸引力——与其他货币相比，它是一种相对安全的押注。

2009年升值

图表上的一个有趣点是2008-2009年经济衰退期间美元的快速升值。从2008年年中到2009年，美元在几个月内升值了约20%。尽管有以下情况，这种赞赏仍然存在：

• 衰退- GDP下降
• 利率降至0.5%
• 失业率上升。
• 增加预算赤字。

这表明，在短期内，强势经济和强势货币之间的联系可能会被打破。2008-09年发生的情况是，一场全球信心危机导致投资者撤出新兴市场，在美国寻求“相对安全”。因此，尽管短期内经济非常疲软，美元还是升值了。在这种情况下，美元升值更多是由于美国的长期声誉。

2000-2008年美元疲软

20世纪90年代，强劲的经济表现导致美元升值——这是意料之中的。

然而，2002年至2008年期间也是一个强劲的经济表现时期，但这看到了一个长期的贬值(约。25%)。在本世纪头十年，相对强劲的美国经济表现似乎与强势美元呈负相关关系。

美元在21世纪头十年为何疲软?

巨额经常账户赤字. 2000年代美国经济增长的特点是经常账户赤字（进口大于出口）。增长是不平衡的，经常账户赤字往往会给一种货币带来下行压力，因为购买外国商品的需求高于国内商品。

这表明，这取决于“强劲经济增长”的类型。如果增长是出口拉动的，并且是由生产率提高引起的，这往往会导致货币表现更好。如果增长由消费者主导——并依赖进口——这往往会导致货币贬值。

自然潮落

另一个因素是，货币是在外汇市场上交易的，可能会受到市场情绪的影响。有时，人民币的长期贬值可能只是对此前高估的简单“市场调整”。货币和经济表现之间并不总是存在直接联系。

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