读者提问:如果美元等主要货币再次得到黄金的支持，会发生什么情况?
如果黄金支持主要货币，则表示政府必须持有足够的黄金以以应许的汇率将代表资金转化为黄金。
- 这意味着该国无法增加货币供应（没有增加黄金供应）
- 这意味着汇率应该固定于其他国家(除非政府决定贬值或改变汇率)。
黄金支持的主要货币的结果
较低的通货膨胀．没有印钞和扩大货币供应的能力，通胀可能会更低。低通货膨胀率经常被认为是金本位制的主要优点。有人认为，这可以提高经济的稳定性，鼓励投资和增长。
通货紧缩．问题在于，如果货币供应扩张有限，汇率被高估，一个经济体很容易最终陷入通缩。大多数现代经济体在经济扩张时期都会看到货币供应的显著增长。如果不扩大货币供应，增长可能会受到抑制。
债务通缩．如果黄金标准导致通货紧缩，如20世纪20年代和30年代所示，它可能会导致债务通货紧缩。下降价格增加了债务的实际价值;这意味着债务人将不得不拯救更多来偿还债务。债务人将获得贷方的重新分配。贷款人可能变得富裕，但他们可能不会花这件事导致整体消费。这种债务通货紧缩可能会劝阻公司的投资。
经济增长的制约因素．金本位很容易成为经济增长的制约因素。发达国家的货币供应通常以5-7%的速度增长。随着产量的增加。
英国20世纪20年代和30年代的实际GDP
来源:国际货币基金组织
约翰·m·凯恩斯写了一篇批评英国金本位制的文章，认为它会导致高失业率和低增长。许多人认为，由于金本位制和随之而来的汇率高估，英国过早地进入了大萧条。
货币政策约束．在金本位制下，货币当局将无法推行定量宽松政策。在衰退或流动性陷阱中，货币政策的空间将是有限的。此外，为了维持固定汇率，可能有必要提高利率。例如，在1931年，在投机者迫使英国放弃金本位后，美国提高了利率，以保护金本位下的美元价值。
更难降低债务与GDP的比率
在通货紧缩和经济增长放缓的情况下，降低债务与GDP的比率将变得更加困难。在20世纪20年代，英国的国家债务占GDP的比例上升了——尽管实施了一系列通货紧缩的财政政策。
笔记
- 通货膨胀可能是由于黄金供给的波动引起的。
- 各国政府习惯于以错误的汇率设定固定汇率。经济学家建议英国进入黄金标准20％被高估。然而，政府对抗贬值 - 因为它是“经济弱势”的迹象。这使得出口更昂贵并吸引货币投机者。但是，如果货币可以在正确的级别进入固定汇率，这不是一个约束。
相关的
美元基本上不可能成为黄金的支撑。美国M1货币供应量约为2.5万亿美元。有大约5万亿美元的世界上开采黄金,其中大部分在私人手中(珠宝、牙齿黄金等)在某种程度上,美国将必须得到世界上大约一半的黄金,把它埋在一个大洞在地面的货币。
这就是所有大国放弃金本位制的原因。随着20世纪经济的扩张，经济活动总量的增长远远快于黄金供应。因此，将黄金作为货币是完全不可行的。什么都没有改变——情况只是朝着那个方向进一步发展。