葡萄牙经济危机

2009-16年期间，葡萄牙经济经历了一场严重的经济危机，其特征是GDP下降、失业率高企、政府债务上升和债券收益率高企。这是由全球经济衰退、缺乏竞争力和加入欧元区的局限性共同造成的。

是什么导致了葡萄牙的经济危机?

从2010年第四季度到2012年第四季度，葡萄牙经济下滑了5.3%以上

葡萄牙失业

随着实际GDP的快速下降和紧缩措施的实施，葡萄牙的失业率在欧盟中增长最快。

情况非常糟糕，葡萄牙总理称年轻的葡萄牙人应该更加努力，离开葡萄牙去找工作。“他们应该更加努力”，“离开他们的舒适区”。”(英国《金融时报》)他建议无法在国内找到工作的教师应该考虑移民到安哥拉或巴西。不出所料，紧缩措施正引发广泛抗议，人们担心，相对较新的葡萄牙民主制度可能受到大规模失业幽灵的威胁。

葡萄牙国债

葡萄牙国债Statistica|欧盟统计局|全球金融美国东部时间2012年

在加入欧元区时，葡萄牙的国债低于《马斯特里赫特条约》规定的60%的上限。到2009年债务危机开始时，公共部门的债务水平已经上升到GDP的70%。然而，在2009-12年的经济衰退中，尽管政府努力减少公共开支和采取紧缩措施，债务水平还是迅速上升。

1998年，葡萄牙人均政府债务为5443欧元，到2010年，这一数字已升至15115欧元

危机的原因

1.债券收益率上升

从2010年1月开始，对欧元区债券稳定性的担忧蔓延至葡萄牙，债券收益率迅速升至不可持续的水平。这导致政府采取紧急紧缩措施。

债券收益率上升的原因是:

• 对欧元区流动性的担忧(没有央行愿意在需要时印钞和购买债券)
• 对未来经济增长的担忧。
• 银行对持有欧元区债务更加怀疑。

2.紧缩

为了应对债务危机，葡萄牙大力推行紧缩政策。在2009-11年期间，预算余额减少了GDP的7.9%——鉴于目前的经济形势，这是一个很大的紧缩。(见:欧洲的财政乘数)．削减开支导致失业和可支配收入降低。更高的税收也减少了可支配收入。紧缩措施的影响也降低了消费者和企业的信心。由于葡萄牙是单一货币国家，几乎没有其他选择来提振国内需求，以抵消财政紧缩。

• 没有贬值来提高出口竞争力。
• 没有放松货币政策。

在这种经济形势下，通货紧缩的财政政策产生了非常高的负乘数效应，导致实际GDP大幅下降。

还有人担心，紧缩措施会弄巧成拙。失业率的上升和税收收入的下降给政府的预算带来了更大的压力

尽管当前的财政紧缩付出了代价，但2013年的预算草案提出了更多的紧缩措施，包括“大幅”增税，包括将平均收入税率提高三分之一。经济学家们用“残酷”、“对中产阶级的犯罪”、“财政原子弹”来描述拟议的预算。（紧缩在葡萄牙在经济学家)

3.葡萄牙经常账户/缺乏竞争力

• 自2000年以来，德国经生产率调整后的工资只增长了5%(实际上从2000年到2008年下降了)。
• 与此同时，在其他欧洲国家，工资增长了25%到35% (Vox)．

2008年，葡萄牙经常账户赤字超过了GDP的12%。这反映了相对于欧元区其他国家的竞争力下降。

在欧元区，葡萄牙的物价和成本涨幅超过了欧元区北部经济体，但由于没有贬值的能力，商品变得越来越没有竞争力。经常账户暂时由资本流入提供资金，但在信贷紧缩后这些资金枯竭，经常账户融资的能力下降。

葡萄牙的劳动力成本和生产率

资料来源:欧盟统计局

劳动力成本上升速度快于生产率。

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