读者问:
”至于中国总能利用其外汇储备提供进一步刺激以支撑经济的说法，持这种观点的人几乎不懂基础经济学。
如果中国以这种方式使用大量外汇储备，它将成为美国国债的净卖家。为防止利率飙升，美联储将不得不大幅增加购买，最终将由民间储蓄提供资金。这些储蓄的减少将抑制美国的消费，并最终抑制中国对美国的出口。换句话说，中国大幅削减外汇储备，不仅对发达国家是一场灾难，对中国本身也是一场灾难。”
中国积累了大量美元资产(美国国债)，中国这样做有多种原因，包括:
- 它希望利用其经常账户盈余。
- 过去，中国一直寻求保持人民币低估。购买美元资产使人民币保持疲软，使中国出口更具竞争力，促进中国经济增长。(见:中国操纵汇率）
据估计，中国有超过3.6万亿美元的外汇储备(彭博)．其中大约60%是美元资产。其中包括1294万亿美元的美国国债。中国是美国最大的外国债权国。
然而，中国已发出信号，将寻求减少外汇储备的持有，并降低美元持有的外汇储备的百分比——转向其他货币。
现在的问题是，如果他们开始出售这些美元资产，美国/中国和全球经济将会发生什么?
抛售美国国债对中国经济的影响
- 人民币升值，美元贬值．如果中国出售美国资产，持有更多人民币，将导致人民币升值，美元贬值。这将降低中国出口产品的竞争力，导致中国经济增长放缓，并可能导致失业率上升。
- 中国经常账户盈余减少。
过去几年，我们看到中国的经常账户盈余有所减少，抛售美元资产将进一步减少这一赤字。 - 出售外国资产可以为国家投资融资，从而提振国内需求。这可能有助于抵消出口可能下降的影响。然而，人们担心的是，政府能否令人满意地投资巨额外汇储备。受升值影响的私营部门出口可能效率更低。
- 减少通货膨胀压力。人民币升值将减轻中国的通胀压力。
出售美元资产将如何影响美国经济?
中国持有相当数量的美国国债。如果中国停止购买美国国债，将产生以下影响:
美国利率面临上行压力。如果对美国国债的需求减少，这将推高利率。这使得美国的借贷成本更高。如果中国成为大卖家，还可能对美国国债的信心产生不利影响，导致其他投资者也要求提高利率。
政府债券利率上升可能会推高一般利率，并可能导致美国经济增长放缓。高利率会增加借贷成本，抑制投资和支出。
然而，重要的是要记住，中国持有的美国国债有时被夸大了。
2012年10月，在总计5,526美元的外资持有量中，中国持有1,169美元(20%)(美国财政部它还不到美国总债务的8%。因此，如果中国减少对美国国债的需求，对美国利率的影响不一定是关键的。
应该记住，美国利率接近历史低点(见上文)。加息不一定是美国经济的终结。只要国内需求相当强劲，美国就能应对美国国债利率的上升。
此外，如果中国确实抛售了美国国债，你可能会看到美联储(fed)推迟缩减购债规模和逆转量化宽松政策。美国财政部可以推迟其缩减购债计划，以吸收中国出售的部分国债。
