读者提问:在所有关于英国赤字/债务/复苏的媒体报道中，有两个方面很少被强调/量化/语境化。
1.500亿英镑的债务利息支付(机会成本/ %)
2.英国生产力(人均产出/部门产出/历史产出)
我认为债务的利息支付是一个重要的指标。有趣的是，在过去的几十年里，它们在GDP中所占的比例相对稳定，甚至低于上世纪70年代末。
不仅是你借了多少钱，还有借款成本——以及用于支付债务利息的国民收入(或税收收入)的百分比
例如，在经济衰退时期，当借款增加时，债券收益率通常会下降。债券收益率下降是因为储蓄需求和购买被视为相对安全投资的政府债券的需求增加。
2010年，全球普遍恐慌借贷是不可持续的/过高的——这被用来证明“恐慌”紧缩措施是合理的。然而，与此同时，英国和美国的债券收益率在下降，支付利息的成本相对较低。
唯一的例外是欧元区国家的债券收益率上所做的那样。但是，这并不是借贷水平过高，而是缺少一个中央银行来提供流动性。由于欧洲央行现在更愿意提供必要的流动性，欧元区债券收益率大幅下降。法国等欧元区国家的债券收益率接近历史最低水平。
与此同时，随着经济复苏，你将看到债券收益率上升，债务利息支付成本将上升，因此这是未来几年英国的一个因素——债务利息支付预计将上升。但是，随着经济复苏，你应该会看到周期性收入的改善(例如，更高的所得税收入)。经济也应该能够更好地承受减少借贷的努力。
另一方面是，如果政府可以以1％借款，他们可以为公共部门投资提供资金，这可能会返回5％。在这种情况下，我们正在支付债务的利息支付，但从投资来看，我们正在获得更高的增长和更高的税收收入。具有零债务利息支付，不一定是可取的。
因此债务利息支付很重要。
英国的生产力
英国劳动生产率对于确定长期经济增长非常重要。上升的生产力使得能力提高了经济增长率 - 这将有助于提高税收收入，并有助于减少赤字。
然而，近年来英国的生产率一直有些令人困惑。从根本上说，自衰退开始以来，生产率增长一直非常缓慢。生产率增长缓慢令人担忧。但具有讽刺意味的是，生产率往往受到短期因素的影响。在经济低迷时期，生产力会随着闲置产能的增加而下降，工人们的工作也会减少。此外，生产率增长不佳也与大于相关预计失业率下降。公司一直愿意承担更多工人，而不是试图从他们那里获得更多的生产力。生产率增长差，但由于减轻因素失业率也超过了预期。
我不认为近期英国生产率的短期趋势是主要影响因素英国债务。但是，如果一个国家的生产力和经济增长的前景非常差，那么这将是对长期债务可持续性的市场的关注。
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