塞恩斯伯里-阿斯达美格的收益和成本

塞恩斯伯里和阿斯达已经宣布了一项合并计划。他们认为，这将降低顾客的价格，不会导致失业，而且对于应对像Lidl和Aldi这样的新折扣店的威胁以及即将到来的亚马逊来说是必要的。

其他人则更为谨慎，认为新公司将拥有31%的市场份额——这实际上创造了一个强大的市场duopoly与特易购(Tesco)合作，拥有约30%的市场份额。

2003年，英国竞争监管机构阻止了阿斯达(Asda)和塞恩斯伯里(Sainsbury’s)对Safeway的收购，原因是此举会影响Safeway在英国的市场份额。西夫韦公司被莫里森公司收购，后者持有的股份较少。然而，随着竞争委员会(Competition Commission)允许特易购(Tesco)与批发商布克(Booker)合并，它们对自己将被批准更有信心。

合并后的市场会如何发展?

这两家公司的市场份额加起来将达到59.2%

合并的潜在好处

规模经济

任何合并都有可能产生规模经济。这可能包括组织经济——将管理费用从两家公司减少到一家公司。然而，超市很可能会继续作为两个独立的品牌，因此我们不确定实际会发生多少重组。可能存在运输经济——一家更大的公司能够共享运输网络并实现更低的平均成本。

采购经济/批量采购．这次合并最大的潜在好处之一是给新公司更大的空间为供应商争取更低的价格。塞恩斯伯里首席执行官表示，有必要与亚马逊等公司竞争，后者正将注意力转向英国杂货市场。但是，如果他们仍然采用两种品牌的方式——例如，Asda烘豆和Sainsbury’s烘豆——还会有那么大的区别吗?

投资技术. 塞恩斯伯里的首席执行官迈克·库佩说，新公司将在技术方面进行更大的投资，为客户提供更好的服务和交付。例如，手机购物。这项技术已经存在，但仍处于早期阶段。理由是新公司将有更多的能力投资于这类技术

亚马逊潜在的主导地位. 自2003年竞争委员会阻止合并以来，塞恩斯伯里认为，随着亚马逊等在线零售巨头改变零售业的性质，随着消费者在线迁移，许多商业街商店被迫停业，零售业格局已经发生了变化。亚马逊拥有巨大的规模经济和范围，可以轻松进入零售业。目前，亚马逊食品储藏室（Amazon Pantry）的规模非常小，但鉴于亚马逊在非食品零售领域的主导地位，它可以使用相同的基础设施和客户群来提供越来越多的食品杂货购物。

合并的潜在成本

更高的价格．届时，这两家公司在全国的市场份额将接近60%。在许多城镇，本地市场份额甚至会更高——我们将创造一个强大的双头垄断。在一些城镇，它甚至会造成垄断局面。随着竞争的减少和实际上的垄断力量，承诺的价格战可能不会成为现实，也不会持续下去。从长远来看，消费者可能会面临更高的价格。

• 然而，大型超市认为，Lidl和Aldi的进入——表明市场相当有竞争力——有新公司进入的空间。这种可竞争性意味着市场份额不那么重要——如果他们真的获得超额利润，消费者可以转向新进入者。

本地供应商和垄断. 合并的一个理由是，新公司可以从供应商那里获得较低的价格，并将这些价格转嫁给消费者，但存在的危险是，新公司利用其垄断购买力获得较低的价格，而不是规模经济——销售农产品的农民别无选择，只能向大型超市销售，因此，当他们拥有强大的市场力量时，这是很困难的。然而，超市已经越来越意识到这种情况，并且已经采取措施保证牛奶等产品的最低价格。

潜在的失业. 工会担心，随着企业重组，合并将导致失业。塞恩斯伯里认为，失业人数将有限，合并可能会创造新的就业机会。不管是否有合并，更大的竞争可能会动摇这个行业。

谁将受益？股东们肯定会从利润更丰厚的新公司中获益——但工人和消费者会分享这笔意外之财吗?

减少选择. 随着超市整合产品线和超市，合并可能导致选择减少。

对当地商店和小型超市的影响?合并将如何影响小型食品零售商，如合作社和街角商店?它们可能难以与购买力更强的两大经济体竞争，从而竞争力下降。

结论

这是一个有趣的案例，因为合并创建了一个具有垄断权力的公司(英国法律定义为市场份额超过25%的公司)。在过去，创造出这种市场主导地位的合并几乎不可避免地会受到阻碍。然而，也许在2018年，情况会有所不同。

超市已经显示出了相当的可竞争性——Aldi和Lidl表明新公司可以进入并减少现有公司的超常利润

亚马逊彻底改变了非杂货零售市场，未来十年很可能会发生巨大变化，因为更多的杂货购物将转向网上，并由移动技术和网络技术主导。

尽管如此，竞争和市场管理局很可能决定阻止这一合并，理由是它违反了公众利益。

总结

相关的

• 塞恩斯伯里的合并在《卫报》
• 塞恩斯伯里与阿斯达的合并在CMA
• 合并的利弊
• 合并案例研究
• 英国并购政策