读者提问:假设你是加拿大银行的行长…多年来，通货膨胀一直居高不下，基本保持不变。你有两个政策选择:你可以尝试消除持续的通货膨胀。概述做出这一选择时涉及的问题。列出并解释持续通货膨胀的成本，以及潜在通货紧缩的成本。解释你是如何做出决策的。
在这个问题上只有一个选择——消除持续的通货膨胀。我想，另一种选择是允许通胀继续下去，并以更高的经济增长为目标。
通货膨胀成本
如果加拿大的通货膨胀率居高不下且持续，则将产生以下成本：
- 阻碍投资。高水平的通胀产生不确定性并导致投资水平降低。较高通胀率较高的国家往往往往具有较低的经济增长率。
- 国际竞争力下降。如果加拿大的通货膨胀率很高，那么它们很可能会失去国际竞争力。这将导致出口下降和潜在的高失业率。
- 菜单成本/鞋皮革成本。在现代经济中，这些成本可能不会太高，但是，它们涉及到改变价目表和寻找最有价值价格的成本。
看到的:通货膨胀成本
因此，这些成本表明，加拿大银行有充分的理由使用货币政策，试图降低通胀压力。这将涉及提高利率。更高的利率将
- 提高借贷成本
- 减少那些有抵押贷款的人的可支配收入
- 使储蓄更具吸引力
- 导致加拿大货币升值（因为吸引了热门货币）
这将会降低投资、消费支出、广告和经济增长。这将降低通胀，但代价是增长放缓、失业率上升，甚至可能出现衰退。经济增长放缓也将导致更高的政府借贷，因为人们将支付更低的税收和更多的福利支出。
出口商将受到汇率升值的不利影响，因为它导出竞争力较差。
唯一的好处是它将改善当前账户，因为它会降低进口支出。
短期与长期
因此，在短期内，降低通胀会带来明显的低增长和高失业成本。然而，有人认为，这只会是增长的短期下降。一旦通胀下降，银行可以降低利率，然后经济可以在低通胀的情况下增长。
磁滞
这就是通货膨胀取决于前一年通货膨胀的观点。如果通货膨胀持续居高不下，那么它在未来往往会居高不下，因为这是人们所期望的。然而，如果该银行降低通胀，并说服市场他们对降低通胀是认真的，人们将预期未来的通胀率会很低。因此，从长远来看，一次性痛苦地降低通胀可能是值得的。
要牢记的问题
- 为了降低通胀压力，利率必须提高到多高？
- 除降低通货膨胀外，还有其他选择吗？例如，供给侧政策可能能够降低工资通货膨胀。
- 经济状况如何？如果经济接近满负荷，你也许能够在不造成太多困难的情况下减少增长。
- 利率上升的时滞
- 自20世纪90年代初降低通胀以来，英国取得了积极的经验。
- 中国倾向于高通胀和高增长。目前通胀率为8%，他们没有太多地强调试图降低通胀。
