尽管制造业萎缩，贸易逆差扩大，但国际货币基金组织暗示，英国经济正开始走出有记录以来历时最长的经济停滞/衰退之一。他们将英国2013年经济增长预期小幅上调至0.9%。最近的好消息是否给英国带来了希望?
首先，值得注意的是:
- 英国经济衰退持续的时间远远超过了必要的时间。（欧盟的衰退在多大程度上导致了英国的衰退）
- 复苏是不平衡的，到目前为止依赖于支出的下降。（平衡的经济）
然而，英国经济有望最终摆脱长达5年的停滞，恢复某种形式的正常增长。至少，英国的形势比许多欧盟国家更为乐观。
为什么英国经济看起来比我们的许多欧洲伙伴更乐观?
紧缩lite．在2010年的大选中，英国政府高调发起了“紧缩”运动。它承诺削减开支，减少赤字。对失业和削减开支的担忧导致了信心的下降，并结合许多其他因素，延缓了复苏。
具有讽刺意味的是，尽管政府对紧缩政策发出了很多声音，但它并没有起到多大作用。（英国财政紧缩数据公共投资大幅削减。但是，2011/12年度的实际支出只有相对较小的下降。然而，与意大利、葡萄牙、西班牙和希腊等欧洲伙伴国相比，英国的紧缩措施相当温和。尽管如此，在财政政策本应是反周期的情况下，它还是在经济衰退期间收紧了财政政策。但是，与欧洲大陆相比，削减开支造成的损害相对较小。不出意外的是，那些实施了更深层次紧缩政策的国家经历了更严重的衰退。
注:2013年、2014年为预测经合组织2013年6月预测．我觉得西班牙和葡萄牙的复苏前景看起来很乐观。(这并不是经合组织第一次低估紧缩政策对经济增长的负面影响)
GDP统计数据来源:经济合作与发展组织
货币政策。英国受益于试图提供货币刺激的非常规货币政策。自2009年3月以来，利率一直保持在0.5%，再加上向银行系统注入大量资金的量化宽松政策。普遍的共识是，量化宽松政策非常令人失望。向银行系统注入资金对银行来说非常好，但很少有资金渗透到经济的其他部分。不过，尽管有局限性，这可能比没有量化宽松要好。
最近，姗姗来迟的银行利率开始下降。这可能是贷款融资的结果，也可能在一定程度上与银行资产负债表的缓慢改善有关。其结果是抵押贷款和银行成本降低，这是另一个值得乐观的原因。
房地产市场．英国从未真正经历过其他欧洲国家经历过的房地产市场暴跌。(你可能会说，英国应该经历一场房地产萧条。房价与收益之比仍接近历史最高水平，但这是另一个问题)。但是，由于住房短缺、抵押贷款价格低廉以及抵押贷款违约率非常低，英国房价的下跌相对温和。银行在房地产萧条中损失甚微。与爱尔兰和西班牙不同，英国的银行并没有出现巨额亏损。最近，英国房价也显示出复苏迹象。英国经济的老宠儿正在回归，创造一种积极的财富效应。在信贷紧缩之后，这似乎有点奇怪，但英国房地产市场目前表现不错。 (英国房地产市场）
来源:欧盟房价指数|
另请参阅经济学家房价指数
汇率
国际清算银行的估计西班牙和英国的实际汇率，1999-01年= 100:
自危机开始以来，英国英镑已经贬值了20-25%。诚然，它在减少经常账户赤字和促进出口方面一直令人失望。但是，尽管对出口的需求被证明是缺乏弹性的，如果没有英镑贬值，外部需求甚至会更弱。重要的是，如果英国没有实行灵活的汇率，就会面临更大的压力内部贬值——基本上是一段时期的通货紧缩压力，以艰难的方式降低工资成本。
结论
如果英国没有开始从资产负债表衰退中复苏，那将是令人惊讶的。事实上，考虑到英国的货币政策、房地产市场和汇率的贬值，英国的表现并没有更好，这是值得注意的。经济复苏乏力的原因有几个。紧缩政策、投资疲软、银行贷款疲软等。欧洲的经济衰退似乎越来越成为拖累英国出口表现的一个因素。英国的表现相对好于欧洲，这并不令人感到宽慰——而疲弱的欧洲肯定会拖累英国经济。
